引言：如今五月中旬即將結束，回顧2022年鍍鋅板卷現貨價格走勢，整體呈現上行態勢，並未像去年一樣出現“暴漲暴跌”現象，而廣東地區前期經曆特大暴雨之後，佛山南海區隨之出現兩例“陽性”，現貨市場可謂命途多舛，多數商家對後市持看跌心態。那後市價格又將如何，筆者將通過華南市場鍍鋅板卷現狀進行淺析。

一、鍍冷價差持續擴大

從上圖可以看出，2021年至今，樂從市場冷軋及鍍鋅板卷價差呈現先收窄再擴大的走勢。進入2022年後，鍍冷價差由1月初230元/噸收窄至3月份100元/噸，到5月份擴大至670元/噸，創下了2022年內最大價差。

分別來看，冷軋板卷現貨價格由年初5320元/噸到5月中旬5280元/噸，整體下跌40元/噸；鍍鋅板卷現貨價格由年初5540元/噸到5月中旬5980元/噸，整體上漲440元/噸。

出現如此情況主要因為期貨公司看好冷軋板卷後期市場，備貨意願較強，但隨著市場流通資源增加，加上期貨盤麵大幅跳水，市場恐慌情緒進一步加劇，低價資源開始頻出。期現公司跌價速度快，拋貨意願強，因此使得華南市場冷軋價格下跌速度如此之快。

反觀鍍鋅板卷，自3月初鍍冷價差收窄至100元/噸，本地無縫宅男在线小视频鋼管廠家多對鍍鋅生產線有停產檢修措施，鍍鋅投放比例較正常水平下減少50%。疊加南北價差仍未恢複，北方國營大廠資源在5、6月份投放華南均有減量20-30%。致使華南市場鍍鋅板卷資源偏緊，商家惜售心理加劇。

二、無花樂從-上海價差收窄

由上圖可以看出，自2021年以來，上海市場無花鍍鋅資源價格大部分時間高出樂從市場150-250元/噸，樂從市場現貨價格長期處於全國“窪地”。

隨著3月底上海市場突發疫情，城市靜態管理近2個月，需求尚未完全恢複，北方資源也很難入滬，當前碼頭仍是待開工狀態。市內複工企業不足20%，需求仍處於較差水平。

反觀樂從即便多數下遊表示今年整體訂單較往年下降20-30%左右，但也有零散采購。其次民營40g有花鍍鋅資源價格高於市場國營80g無花資源100元/噸，成本壓力迫使部分下遊采購無花鍍鋅資源。

截止5月20日，樂從市場無花鍍鋅資源現貨價格5940元/噸，上海6020元/噸，兩地價差仍有-80元/噸。

三、有花樂從-天津價差創近兩年新高

由上表可以看出，19日北方地區民營無縫宅男在线小视频鋼管廠家有花鍍鋅板卷出廠價在5550-5650元/噸，其中華北地區多數無縫宅男在线小视频鋼管廠家出廠價5550-5570元/噸，東北地區多數無縫宅男在线小视频鋼管廠家出廠價5570元/噸，而當前華南地區民營有花資源現貨價格多在6000元/噸以上，北方無縫宅男在线小视频鋼管廠家出廠價加上海運、短駁等費用仍有一定利潤空間。

從上圖可以看出，近兩年樂從、天津兩個市場有花資源現貨價格有一半時間兩地基本沒有價差，而另一半時間樂從均要高出天津市場200元/噸左右。

截止5月20日，樂從市場有花鍍鋅資源現貨價格6030元/噸，而天津市場現貨價格5590元/噸，兩地價差440元/噸，基本創下了近兩年兩地有花資源最大價差。

主要還是因為一季度廣東地區受需求抑製，疊加疫情影響，有花資源需求驟減，本地民營無縫宅男在线小视频鋼管廠家不得不減少鍍鋅板卷生產計劃，北方資源南下概率大大減少，導致樂從市場有花鍍鋅資源到達曆史新低，也為二季度華南有花價格處於全國高位埋下伏筆。

四、庫存迎來拐點

從上圖可以看出，樂從市場鍍鋅板卷庫存每年走勢均是在春節後開始累庫，且在3-5月達到全年的峰值。

從2022年對比2020、2021年可以看出，一是到達峰值較小，2020年40萬噸、2021年36萬噸，2022年36.6萬噸。二是峰值時間較短，2022年僅三月初到達峰值後就快速回落，也是因為當時鍍冷價差收窄至100元/噸，市場供應資源持續減少。

截止5月20日，據調研，樂從市場鍍鋅板卷現貨庫存28.1萬噸，較上周上漲0.4萬噸，也是迎來二季度首次庫存拐點，主要還是由於有花資源持續到貨。

五、總結

當前樂從市場鍍冷價差670元/噸，不少商家對於後市鍍鋅板卷現貨價格持看弱心態，尤其在有花資源北材南下重新啟動後，短期預計有4-5萬噸北方有花資源抵市，屆時對無花鍍鋅板卷現貨價格也將造成一定衝擊。

整體來看，無花鍍鋅資源本地國營無縫宅男在线小视频鋼管廠家鍍鋅生產現已重新恢複，資源抵市周期在7-15天的，由於無花南北價差尚未回歸正常水平，北方無花資源也很難南下。故筆者認為短期有花鍍鋅風險較高，而無花鍍鋅資源下跌空間有限。

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