製造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見製造業在國民經濟中的地位舉足輕重。據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2022年1月，中國製造業供給指數（MMSI）為164.06點，同比增長2.1%，環比下降4.88%。（數據起點2014年1月指數為100點）。

煤炭方麵，1月山西長治沁源地區因疫情影響生產，且年底多數煤礦完成年度生產計劃，節前國內煤礦停減產增多，春節煤炭取暖消費增加疊加無縫宅男在线小视频鋼管廠家燃料補庫需求增加，供減需增，煤炭價格上漲。

宅男在线小视频無縫鋼管方麵，1月宅男在线小视频無縫鋼管進入消費淡季，但在宅男在线小视频無縫鋼管低庫存和經濟穩增長預期下，價格震蕩運行。1月有色金屬產量環比小幅下降。需求端有所分化，房地產行業信貸政策回暖，但1月戶外施工逐漸減少，以南方存量施工為主；汽車行業1月進入生產淡季，疊加春節影響，產量環比大幅下降；工程機械1月銷量降幅收窄，但國內消費降幅繼續擴大，出口銷量超預期“穩增長”；家電方麵，1月份空調產量環比小幅增長。整體看，1月下遊消費進入季節性淡季，但原材料供應相對穩定。

一、1月宅男在线小视频無縫鋼管產量小幅回升，宅男在线小视频無縫鋼管消費季節性走弱

鋼鐵是終端製造業的重要生產原材料，以鋼鐵消費趨勢為觀測視角可以較為準確的判斷下遊製造業發展狀況。1月鋼鐵業供給指數為151.24，同比下降1.88%，環比下降7.57%。2021年粗鋼壓減目標完成，1月無縫宅男在线小视频鋼管廠家複產增加，但北方地區在采暖季限產影響下，產量管控依然嚴格。據統計，1月全國粗鋼產量7763.9萬噸，環比增長5.69%，同比下降13.34%。消費方麵，五大品種宅男在线小视频無縫鋼管消費環比下降10.6%。具體來看，房地產信貸政策雖邊際放鬆，但受季節影響，用鋼量繼續下降，建築宅男在线小视频無縫鋼管表觀消費量同比下降25%。製造業方麵表現較好，四季度以來，2021年製造業投資同比增長13.5%，對產業形成積極反饋，1月熱卷消費環比增長5%以上，冷軋消費環比增長3%，其中，工程機械產銷量降幅明顯收窄，空調產量小幅增加。

1月國際油價整體呈現上漲態勢。1月石油供給指數為71.73，同比上漲63.47%，環比上漲12.55%。截至2022 年1月27日收盤，WTI 區間 76.08-87.35 美元/桶，布倫特 78.98-89.34 美元/桶。1 月美國商業原油庫存延續低位，整體仍處於過去五年庫存區間的低位。當前全球原油庫存率較低，且呈現供弱需強的局麵，推動價格上漲。另外，美俄圍繞烏克蘭局勢的爭端仍未平息也對原油價格造成影響。

1月份主要有色金屬產量環比小幅下降。1月有色金屬供給指數為218.71，同比增長23.76%，環比增長6.47%。1月份中國電解銅產量為81.81萬噸，環比降低6.0%，同比上升2.5%。1月份國內電解銅產量大幅不及預計的主要原因是南方某大型冶煉廠的檢修影響量遠超預期，旗下三家冶煉廠總影響量超4萬噸。1月中國氧化鋁產量650.1萬噸，其中冶金級氧化鋁628.1萬噸，環比降低1.3%，同比增加10.4%。1月大氣汙染防治政策，影響了晉魯豫地區氧化鋁廠焙燒環節的生產穩定性，導致晉魯豫地區的產量較之上月有所下降。下遊消費方麵，1月受春節假期影響，下遊提前放假，對有色金屬消費有所下降。

1月化工產品價格偏強運行。1月化工業供給指數為180.27，同比增長2.69%，環比下降6.62%。本月由於石化庫存處於低位，市場現貨資源有限，致使企業出廠價有所上調。另外，原油價格本月持續處於高位，也對其市場價格起到較大的影響。需求方麵來看，隨著春節的臨近，下遊工廠陸續進入放假周期，本月中旬階段，部分下遊工廠進行補貨，隨後進入放假階段，市場需求大幅減弱，其價格也出現一定的下跌。

1月，煤炭價格明顯上漲，其中，焦煤價格上漲17.79%，動力煤價格上漲48.7%。1月煤炭行業供給指數為186.66，同比增長37.55%，環比下降11.05%。印尼煤炭出口禁令對煤炭市場造成擾動，另外山西長治沁源地區因疫情影響生產，疊加年底煤礦完成年度生產計劃，節前國內煤礦停減產增多。需求方麵，臨近春節，供暖需求對煤炭消費量增加，另外，無縫宅男在线小视频鋼管廠家複產增加，對焦炭補庫需求增加。整體看，1月份煤炭供應偏緊，推動價格上漲。

汽車缺芯問題有所緩解，1月汽車產量同比小幅增長。1月汽車供給指數為137.24，同比增長1.02%，環比下降12.57%。1月份我國汽車產銷量分別達242.2萬輛和253.1萬輛，環比分別下降16.7%和9.2%，同比分別增長1.4%和0.9%，汽車產銷量呈現穩步小幅增長。據國家統計局公布的生產經營活動預期指數顯示，1月份汽車工業生產經營活動預期指數位於60.0%以上高位景氣區間，為穩定工業發展起到了“壓艙石”的作用。促進汽車生產增加的積極因素有：各地政府積極出台穩增長相關政策，支撐市場需求相對穩定，而汽車行業芯片供應不足的問題繼續緩解，國內乘用車市場需求較好，促進汽車產銷量增長。

1月家電銷量同比明顯下降。1月家電供給指數為137.58，同比下降5.02%，環比下降6.72%。據奧維雲網(AVC)線下市場監測數據顯示，在白色家電各品類中，1月份冰箱、冰櫃、洗衣機、空調線下零售額規模同比分別為下降15.9%、增長5.8%、下降24.1%和下降29.5%。內 銷受到春節假期影響，出貨存在擾動；出口方麵，1月空調出口同比小幅下滑，而20年1月空調行業整體出口790萬台，同比+56.6%，因此高基數影響明顯，整體空調出口表現穩定。

1月挖掘機銷量降幅收窄，出口超預期“穩增長”。1月工程機械供給指數為213.62，同比下降22.62%，環比下降3.91%。2022年1月銷售各類挖掘機15607台，同比下降20.4%；其中國內8282台，同比下降48.3%；出口7325台，同比增長105%。1月份挖掘機銷量降幅收窄，但國內銷量大幅下降46.93%%，較上月（-43.54%）進一步下滑，挖掘機銷量降幅收窄主要緣於出口銷量支撐，1月份挖掘機出口銷量占全部銷量比重達到47%，同比提升27個百分點，出口對我國挖掘機銷量的貢獻在快速提升。

1月全球造船業實現開門紅。1月造船業供給指數為160.48，同比增長19.02%，環比下降2.87%。1月份全球新船訂單100艘，合計3799042CGT，按修正噸計，環比上升111.15%，同比上升33.31%。其中中國船廠接獲46艘，合計1612151CGT，修正總噸占全球新船訂單量的42.44%。手持訂單方麵，中國船廠手持訂單量為1786艘，共計38132724CGT，艘數占全球市場份額的52.89%，CGT占41.83%；2022年1月份全球船廠共交付新船162艘，共計9334500載重噸。按載重噸計，環比上升139.87%，同比下降18.10%。整體看，2022年1月全球造船業依然保持高景氣度，中國手持訂單量位居世界第一。

1月份房地產銷售下滑明顯。1月建築業供給指數為160.36，同比下降18.25%，環比下降0.88%。據統計，13家重點房企1月分銷售額合計2271.08億元，同比下降36.95%，房地產市場整體延續了去年下半年以來的降溫趨勢，房地產信貸政策邊際放鬆傳導及購房者信心恢複尚需時間，隨著信貸環境的改善以及相關扶持政策陸續落地，市場有望築底回升，3月份“小陽春”仍有預期。

1月，建材市場供需兩弱。1月建材供給指數為214.34，同比增長3.57%，環比下降10.30%。受春節假期影響，部分工地提前放假，水泥市場需求持續下滑，加之能耗雙控影響減弱，華東部分水泥窯線再次開窯，熟料產能釋放，因此水泥行情弱勢運行，多地水泥價格隨之出現明顯下跌。

二、房地產投資企穩尚需時日，基建投資後續將發力

2022年1月製造業PMI50.1，較上月下降0.2個百分點，其中，新訂單指數49.3%，較上月下降0.4百分點，生產指數50.9%，較上月下降0.5個百分點，是2022年1月製造業PMI下行的主因。原因在於：原材料價格大幅回升，製造業利潤進一步受損，生產指數下降。受國際原油、煤炭價格抬升影響，原材料價格繼2021年底回落並掉入收縮區間後大幅回升至56.4，帶動出廠價格由連續兩個月的收縮回到擴張區間(50.9)。然而由於內外需疲軟，製造業廠商難以將成本充分傳導至下遊，企業利潤進一步受損。

1月社會融資規模6.17萬億元，同比增加近1萬億元。1月信貸和社融數據均創下曆史單月新高，穩增長初見成效，市場對政策發力的信心有望強化。信貸方麵，企業中長貸同樣創下曆史最高記錄，且一改前5個月同比少增2000億左右的頹勢，轉為同比多增600億。雖然企業貸款中短貸和票據融資的占比仍然較高，但是這是社融好轉初期的常見現象，2019年1月同樣曾出現。新增居民貸款比上年同期少增4270億，繼續受到地產銷售放緩的拖累。財政前置明顯，政府債融資繼續發力且財政支出保持強度。

基建方麵，2022年1月全國各地發行地方政府債券的規模6989億元，發行規模同比增長了3366億元，同比增速92.9%。其中，今年1月新增專項債發行規模占到地方債規模的69.3%。新發專項債帶來的充足資金，疊加去年財政收入結餘，後續基建發力資金保障較為到位。

地產方麵，2022年1月份，30大中城市商品房成交麵積顯著低於去年同期，與2018年到2020年三年間數據相比也較低。土地成交麵積方麵，100大中城市供應土地麵積降幅收窄，但成交土地麵積降幅繼續擴大，表明房地產公司對於擴充土地儲備總體上仍然不積極。

1月房地產相關數據顯示目前房地產政策底已經出現，行業底正在形成。總體上，雖然2022年上半年地產投資增速仍存下行壓力，但在政策邊際放鬆，地產融資環境改善的形勢下，對2022年下半年地產投資並不悲觀，預計經曆過行業調整和整合後，下半年房地產投資同比增速有望回升至正增長。

製造業方麵，1月中國製造業采購經理人指數為50.1%，較上月回落0.2個百分點，仍高於臨界點；非製造業商務活動指數為51.1%，較上月回落1.6個百分點，為近五個月低點。製造業供需環比均下滑，需求偏弱仍製約製造業景氣度。生產方麵，受政策扶持及就地過年的拉動，生產延續擴張態勢，但步伐放緩。需求方麵，雖然節日消費需求有所釋放，但因價格反彈和季節性因素製約，整體需求收縮。分行業看，製造業上下遊景氣度分化減弱，上遊原材料類回暖，而下遊消費類疲弱。在政策托底和節前備采的推動下，本月黑色、有色金屬和石油加工業PMI均環比大幅上升，結束過去幾個月景氣度持續低位徘徊的局麵；消費類行業景氣度均低於近年均值，除農副食品加工業因春節假日臨近需求旺盛，PMI環比大幅回升12.4個百分點外，計算機通信設備、汽車和醫藥製造業均大幅回落。

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